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大摩强收益债券:2021年第1季度报告

发布日期:2021-09-25 16:32   来源:未知   阅读:

  基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

  基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2021年4月19日复核了本报告

  中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。

  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

  风险收益特征本基金属债券型证券投资基金,其长期平均风险和预期收益低于股票

  注:1、以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用(例如,开放式基金的申购赎回费等),计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

  2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

  3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

  注:本基金合同于2009年12月29日正式生效。按照本基金合同的规定,基金管理人自基金合同

  生效之日起6个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的有关约定。建仓期结束时本基金各项资产配置比例符合基金合同约定。

  2、基金经理的任职已按规定在中国证券投资基金业协会办理完毕基金经理注册;

  报告期内,基金管理人严格按照《中华人民共和国证券投资基金法》、基金合同及其他相关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在认真控制风险的前提下,为基金份额持有人谋求最大利益,没有损害基金份额持有人利益的行为。

  基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及内部相关制度和流程,通过流程和系统控制保证有效实现公平交易管理要求,并通过对投资交易行为的监控和分析,确保基金管理人旗下各投资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待。本报告期,基金管理人严格执行各项公平交易制度及流程。

  经对报告期内公司管理所有投资组合的整体收益率差异、分投资类别(股票、债券)的收益率差异,连续四个季度期间内、不同时间窗下(如日内、3日内、5日内)不同投资组合同向交易的交易价差进行分析,香港正版挂牌彩图每期自动更新!未发现异常情况。

  报告期内,本基金未出现基金管理人管理的所有投资组合参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况,基金管理人未发现异常交易行为。4.4报告期内基金的投资策略和运作分析

  2021年一季度,美国经济复苏略超市场预期,国内经济延续韧性,全球资产定价最重要的主线就是交易经济复苏与通胀上行的预期。拜登政府上台后对疫情进行了有效控制,并迅速推出新一轮财政刺激方案及基建计划,带动了美国经济持续修复,大宗商品整体表现较好,全球通胀预期上行。美债呈现熊陡态势,长端收益率快速上行。作为全球资产定价的锚,十年期美债收益率快速上行引发了资本市场的一些调整,A股也出现分化,“抱团股”春节后进入大幅调整阶段,低估值板块出现修复行情。相比之下,国内债市受美债调整影响较小,收益率区间波动,整体受

  从国内货币政策来看,央行在2月份小幅收紧了货币,主要关注点可能在持续上涨的一线城

  市房价,以及权益市场深度抱团的快速上行风险。从中期角度来看,美元回流对新兴市场国家打击较大,抑制市场泡沫才能躲过美元回流对世界其他经济体的收割,近期土耳其、俄罗斯等国家上调利率大概率也是这样的初衷。目前看通胀不会对央行货币政策产生过多的影响,无论是美联储还是中国央行,目前对通胀的态度判断应该是短期不可持续的,这一点需要我们持续跟踪。

  一季度本基金仍然精选信用个券,保持一个中性的久期,以票息收入为主。权益和转债市场处于高波动阶段,赚钱效应不明显,一季度本基金在权益和转债方面仍是低仓位参与。

  从全球来看,我们似乎处在疫情的长尾阶段,由于疫苗接种的进度差异带来了全球经济修复的不均衡。美欧等发达国家修复较快,168高手论坛免费提供资料。在需求端形成支撑,新兴市场等欠发达地区修复较慢,使得全球大宗品和原材料的供给出现阶段性短缺,中国作为制造业大国,虽然生产能力很强,但受到原材料供应制约。这就带来了全球的供需不匹配,推高了原材料及大宗品价格。当然,其中以铜为代表的大宗品还具有一部分金融属性。我们倾向于认为本轮通胀是一个结构性错配的问题,而不是一个可持续的长期走势。预计二季度由于基数原因国内PPI及美国核心PCE会触及高点,美国10年期国债收益率可能会继续上行向2%冲刺,阶段性会给全球风险偏好带来一定打压。从大类资产来看,我们仍然认为从风险收益比的角度看,国内债券优于权益类资产配置。

  从信用市场来看,国内信用利差似乎也出现了一定“抱团”的迹象。长江以北大部分区域净融资额还是在萎缩,而长江以南受到追捧。信用市场冷热不均,分化非常明显,部分产业债仍有相当的滚动压力,我们会持续关注来自省政府层面及更高层的态度。

  本基金将坚持平衡收益与风险的原则,对大类资产进行配置。未来一个季度本基金将择机拉长久期,并特别重视信用风险的防范。在权益方面更加侧重于个股的研究,控制权益资产的仓位,择机把握大类资产的波段性机会。

  本报告期截至2021年3月31日,本基金份额净值为1.5064元,份额累计净值为2.1002元,

  报告期内基金份额净值增长率为1.18%,同期业绩比较基准收益率为0.90%。

  报告期内,本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。

  5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资

  5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

  5.10.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查,或在报告编制日前一年内受到公开谴责、王中王金吊桶三肖中特,处罚的情形

  本基金投资的前十名证券的发行主体未出现本报告期内被监管部门立案调查,或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

  本报告期,基金管理人未运用固有资金申购、赎回本基金。截止本报告期末,基金管理人未持有本基金份额。

  投资者可在营业时间免费查阅,也可按工本费购买复印件,还可以通过基金管理人网站查阅或下载。